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美股见顶信号?美国基金经理集体屯现金 大摩称美国离衰退更近一

美国股市的牛市何时会持续11年?

最近,来自不同来源的信号可能会给出答案:全球黄金交易所交易基金(global gold etf)持有创纪录的实物黄金,美国基金经理已经开始集体囤积现金,达摩还表示,美国离衰退又近了一步。

甚至退休的“债务大王”比尔·格罗斯最近也忍不住跳出来说,美国低利率造成的资本市场繁荣不会永远持续,“音乐终将停止”

音乐什么时候停止?此后的每一个交易日,这可能都是投资者心中的一个大问号。我们应该储备一些黄金吗?

黄金交易所交易基金保持新的真实黄金记录

来自世界黄金协会(wgc)的最新数据显示,全球黄金交易所交易基金(统计数据包括持有真金的少量其他基金产品,为简单起见,统称为黄金交易所交易基金)持有创纪录的大量真金。

截至2019年9月底,黄金交易所交易基金持有2808吨实物黄金,比8月份增加75.2吨,创下历史新高,超过2012年每盎司1700美元的金价。

自年初以来,黄金etf持有量增加了368吨,超过了前两年的增长率。由于美国投资者在黄金交易所交易基金中占据主导地位,全球黄金交易所交易基金持有创纪录数量的黄金,这表明美国投资者的避险情绪有所增加。

黄金etf(及类似产品)实物黄金持有量的年度变化

图片来源:世界黄金协会报告

注:上图中的虚线显示黄金交易所交易基金持有的黄金总量,直方图显示年度增量。

从图中可以看出,自2003年以来,在2009年金融危机期间,黄金交易所交易基金黄金持有量的年增长量达到了阶段性高点。随后美国经济复苏,黄金交易所交易基金黄金持有量的年增量逐渐下降,2013年黄金交易所交易基金黄金持有量大幅下降。直到2015年,黄金交易所交易基金才再次大幅增加黄金持有量,而黄金交易所交易基金的黄金持有量自2019年以来又升至2016年以来的新高。

黄金交易所交易基金增持黄金的背后是这些交易所交易基金的扩张,这反映了投资者对黄金作为避险投资的偏好。

黄金交易所交易基金背后有许多机构投资者。全球头号对冲基金桥水喜欢使用黄金交易所交易基金来建立投资组合。这可能表明,尽管美国经济数据仍有差异,但一些机构已经在为冬季做准备。

美国基金经理集体集资

美银美林(BofA Merrill Lynch月4日至10月10日对175名美国基金经理进行的调查显示,由于对全球经济形势的担忧,美国基金经理忽视了今年美国股市的乐观情绪,转而接受现金。

图片来源:美银美林报告

图中的曲线显示了基金经理多年来的现金头寸水平。最新研究显示,基金经理的现金头寸已上升至5%。

研究数据显示,尽管仍低于6月份的高点,但美国基金经理的现金头寸已从9月份升至历史高点。在投资类别的选择上,基金经理更喜欢对冲资产,如现金和大宗商品股票。过去6个月,货币市场基金吸引了3220亿美元的净流入,创下2008年以来的新高。

公开数据还显示,巴菲特的伯克希尔公司在今年6月底持有高达1200亿美元的现金。然而,一些股东已经对巨额现金持有量不满。wedgewood partners首席投资官大卫罗尔夫(David rolfe)表示,作为股东数十年后,他将出售价值数千万美元的伯克希尔股票。

达摩说美国接近衰退

摩根士丹利财富管理部门首席投资官丽莎·沙利特(Lisa Shalett)在10月7日官方网站的一篇帖子中表示,美国现在离衰退又近了一步。丽莎·沙利特表示,尽管美国股市今年表现良好,S&P 500股市今年迄今上涨20%,但经济仍令人担忧。

资料来源:摩根士丹利官方网站

首先,美国制造业疲软,这一趋势正在转向服务业。其次,消费者信心似乎不错,但就业市场的脆弱性开始显现——9月份创造了13.6万个新就业岗位,低于预期。第三,加薪幅度也低于预期。丽莎·沙利特(Lisa shalett)认为,即使美联储继续降息,其作用也值得怀疑。

一些市场参与者也认为消费数据落后,因此无法推断美国股市的牛市由于其相对乐观的现状是可持续的。

最近,退休的“债务大王”比尔·格罗斯(bill gross)忍不住跳出自己的个人网站说,美国低利率造成的资本市场繁荣不会永远持续下去,音乐最终会停止。

资料来源:比尔·格罗斯网站

中国黄金交易所交易基金份额增长

今年以来,中国黄金交易所交易基金也受到投资者的青睐,一些品种实现了双升的净值和份额。

数据显示,截至10月16日,欧洲自由贸易联盟黄金交易所交易基金、卜式黄金交易所交易基金、国泰黄金交易所交易基金和华安黄金交易所交易基金今年的净回报率均超过18%。其中,易方达黄金交易所交易基金和卜式黄金交易所交易基金份额分别增长2.5亿股和5.32亿股,分别增长67.39%和57.86%。

资料来源:中国证券报

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